关于汇率的资料

什么是汇率?

汇率(英语:exchange rate,foreign-exchange rate,forex rate,FX rate,或Agio)定义为两国货币之间兑换的比例。

通俗地说,汇率是一国货币单位兑换他国货币单位的比率,也可以说是用一国货币表示的另一国货币的价格。

汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的,要拿到国际市场上竞争,其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格,直接影响商品的国际竞争力。

影响汇率波动的最基本因素主要有以下四种:

第一,国际收支及外汇储备。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。如果货币收人总额大于支出总额,便会出现国际收支顺差,反之,则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能产生直接的影响。发生国际收支顺差,会使该国货币对外汇率上升,反之,该国货币汇率下跌;

第二,利率。利率作为一国借贷状况的基本反映,对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响,高利率国家发生资本流入,低利率国家则发生资本外流,资本流动会造成外汇市场供求关系的变化,从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言,一国利率提高,将导致该国货币升值,反之,该国货币贬值;

第三,通货膨胀。一般而言,通货膨胀会导致本国货币汇率下跌,通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影呐本币的价值和购买力,当通货膨胀缓解时,人民币汇率上升,人民币增值,会引发出口商品竟争力减弱、进口商品增加,还会引发对外汇市场产生心理影响,削弱本币在国际市场上的信用地位。这三方面的影响都会导致本币贬值;

第四,政治局势。一国及国际间的政治局势的变化,都会对外汇市场产生影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等,这些政治因素对汇率的影响有时很大,但影响时限一般都很短。

影响汇率的经济基本面主要是两股力量:

(1)这个国家收入和支出的对比

收入大于支出,贸易顺差,对汇率是支撑;收入小于支出,对汇率是贬值压力。中国是世界上最大的贸易顺差国,近年内还会持续,从这个力量来看人民币应该强才对。

(2)经过风险调整以后的可实现金融资产收益率比较

资本项目相对开放情况下,这个力量对汇率的影响甚至要大于第一股力量。可实现的金融资产收益率主要取决于两个因素,一是经济增长率,二是金融市场发育程度和资本市场开放度。

从中国的情况来看,尽管中国经济增长速度下降,但近期还没有低于6%,6%是当前全球经济增速的两倍。看金融市场发育,与过去几年相比,中国金融资产的种类、数量大幅增加,可获得程度也提高。

有人担心,中国银行资产不良率在提升、资产价格有泡沫,中国金融资产收益率经过风险调整后未必比得上美国。

这些担心不是没有道理,也确实会影响到汇率。但是以现有资本项目管制政策环境和投资者海外投资经验来看:

当今世界上研究汇率变化的经典理论有哪些?

主要有三个:英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。

什么是外汇储备,外汇储备对汇率有什么作用?

外汇储备(Foreign Exchange Reserve),又称为外汇存底,指为了应付国际支付的需要,各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。
外汇储备的具体形式是:政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段,如外国有价证券,外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差,以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。

中国外汇储备主要由四部分组成:一是巨额贸易顺差;二是外国直接投资净流入的大幅增加;三是外国贷款的持续增多;四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。

外汇储备可以干预外汇市场和稳定本币汇率
国家的汇率是由该国家的供求关系来决定的,如果国家的供求关系出现了紊乱的想象,导致市场汇率发展出现异常,会给国家的货币政策的运行产生影响,这个时候政府就会通过运用持有的外汇储备来买进外国债券的手法调整市场,稳定汇率。
 为什么美国希望人民币升值

美元强迫人民币升值,原因很简单,反正人民币也不会出来,所以使劲拉高汇率,导致出口熄火。以减少对中国制造依赖性。

为什么16年以来人民币贬值的声音很高?
  • 套利资金的逃离;美元加息的预期;

几年前,我在读某造船企业的年报时发现了明显的异常。这个公司的理财投资占了60%以上的利润,已经超过了造船主业。资产负债表上价值高达百亿人民币的大量境内理财信托投资靠的是大量境外美元贷款支撑。企业在国内抵押一部分人民币,获得全额的美元信用证,相当于获得了金融杠杆。企业的海外子公司凭借母公司在国内银行开出的美元信用证担保,从海外银行获得短期美元贸易贷款。然后海外子公司把获得的美元资金以各种方式汇入国内,提供给母公司在国内投资获利。

半年期美元贸易贷款利息大约3%,而如果汇入国内,投资于理财信托产品,则有10%的回报,再加上人民币兑美元的升值,再乘以杠杆,企业的收益是(7%+人民币升值)x 杠杆率。即使是保守的两倍杠杆,由于人民币在2010年到2013年每年升值1.4-5.0%左右,这个公司的回报率至少在20%以上。这样的回报率,在实业越来越艰难的时候非常可观。

  •  人民币汇率贬值预期,央行不断地干预市场,市场未能出清,这其实也是在告诉市场人民币贬值压力没有充分释放,人民币还会继续贬值。由此而形成的恶性循环。
  • 看空中国经济。

参考(以上内容整理自网络)

汇率-wiki

汇率-mbalib

人民币为什么会贬值?(我见过最专业的解释)

 

资金池

传统的资金池概念

资金池(Cash Pooling)最早是由跨国公司的财务公司与国际银行练手开发的资金管理模式,以统一调拨集团的全球资金,最大限度的降低集团持有的净头寸。

账户结构由集团总公司,分支结构组成。

理财形成的资金池

而在理财中的资金池则是由理财产品管理销售公司结算账户和投资者账户组成。将投资者购买产品的资金全部集中在理财产品管理销售公司结算账户,再由该公司进一步处理资金。

拿当下比较火爆的P2P来说,P2P本质在于促成投资和借款的成交,因此必须解决资金数额错配和期限错配的问题。

所以造成P2P产品的是资金先于信息流动,投资人借款后、借款人首款前;或者借款人还款后,投资人收款前,资金先流入P2P平台公司的账户沉淀一段时间,这段时间P2P公司实际占有该笔资金,而这就形成了资金池。

资金池的风险

  1. P2P资金池平台对资金有支配权,可以随意拆解、挪用资金;2015年底有几百家P2P公司跑路;
  2. 资金面紧张的时候,理财平台可能采取内部勾兑、投资非标资产、加杠杆等措施,以兑付预期收益率,导致风险剧增;
  3. 存在“旁氏骗局”的可能性。

避免资金池引起问题

  1. 如银监会说要求的『商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应,做到每个产品单独管理、建账和核算。』
  2. P2P公司不接触资金,由银行或者第三方支付公司监管。

参考: